银行股年内解禁规模近2000亿元

沉舟侧畔千帆过,病树前头万木春。在党中央、国务院的坚强领导下,疫情总会过去,春天也终将到来!

(原标题:理性看待疫情对我国社会经济的影响)

为降低疫情对经济的影响,近期央行出台多项措施,降低政策利率,减轻企业负担。交行精准施策,为受疫情影响较大的行业和企业提供专项信贷额度,给予利率优惠。

2月伊始,交通银行江苏省分行就收到了两家企业的求助。一家企业因疫情延期复工,还款资金无法及时回笼,另一家企业的办公场所因疫情被封闭,无法及时办理还款手续,两户均面临逾期。这两家企业的交行对口支行得知相关情况后,第一时间成立了专项应急小组,仔细摸排风险,为2户小微企业开通绿色通道,仅用一天时间即完成了展期授信申请和审查审批工作,避免了企业的贷款逾期和信用受损。

2019年1月3日,紫金银行在上交所挂牌上市,成为2019年首家上市银行。公告显示,因有部分股东自愿锁定,公司2020年1月实际解禁股份合计13.69亿股,占总股本的37.39%。此次解禁涉及多个自然人和机构股东,解禁市值超过70亿元。

受疫情冲击最大的就是小微企业,交行积极为受疫情影响的中小企业提供金融支持与服务,与全国工商联联合排摸收集近3000户小微企业融资需求,通过总对总合作带动各省市分支机构的对接,在全国建立起立体、高效的需求对接响应机制。针对小微企业因疫情导致贷款即将逾期无法归还等难题,通过给客户提供延长还款、无还本续贷等方式,在确保合规、风险可控的前提下,帮助小微企业渡过难关。

数据显示,2020年全年共有12家上市银行面临解禁,共计283.37亿股,以1月3日收盘价计,整体解禁规模接近2000亿元。整体来看,全年解禁高峰将出现在12月,邮储银行上市部分首发股份以及北京银行定增股份将面临解禁,解禁股份数量高达102.9亿股。

有市场人士指出,解禁尤其是巨额减持往往对市值产生压力,但并不意味着解禁后将马上减持。加之银行股目前已经处于历史估值低位,因此解禁压力对个股的影响各不相同。那些前期涨幅较大的个股,解禁后股东获利出局的概率较高。而一些银行股的国有股东,不排除为了稳定股价而自愿锁定股份,整体上会减少解禁对个股估值的压力。

招商证券指出,股东减持规模与解禁规模的高峰并不完全对应,也就意味着减持与解禁不一定同步发生,所以解禁不一定带来大规模减持。考虑到年初是一些中长期机构投资者布局的时期,增量资金的进入可在一定程度上对解禁带来的减持形成对冲,所以总量上无需过度担忧。

疫情不会影响哪些方面

12家上市银行面临解禁

2019年是银行上市的大年,因此2020年部分个股将面临解禁压力。

作为人民银行下发的疫情防控全国重点企业名单内企业,恒天嘉华非织造有限公司所生产的无纺布是医用口罩和防护服的必备材料,疫情发生后,企业急需资金投产。交行湖北省分行主动加强全国性名单中提供口罩、防护服企业的业务对接,全面摸排相关需求。在了解到恒天嘉华非织造有限公司的融资需求后,交行快速响应,在保证业务合规的同时,通过“线上快办、线下特办”等服务方式,不断刷新各个业务办理环节的最快速度,短时间内就完成了授信申报、审查和投放,成功为客户发放专项贷款,用于医用口罩和防护服紧急生产,以“交行速度”体现了国有大行的责任担当。

疫情可能带来的正面影响

除这三家外,2020年还有9家银行面临解禁,12家银行累计解禁市值接近2000亿元。除了3家是定向增发的股份之外,其余的待解禁份额均是来自首发限售股份。其中,有8家银行的解禁市值超过百亿元,包括邮储银行、渝农商行、浙商银行、苏州银行、北京银行、青农商行、浦发银行和兴业银行。其中,邮储银行的解禁规模为最大,邮储银行年内有两次解禁,12月解禁份额为74亿股,按照近期邮储收盘价格计算,涉及金额超过400亿元。

首发首次解禁压力较大

1月除紫金银行外,还有青岛银行和张家港行面临解禁,解禁股份数量分别为1.5亿股和5.35亿股,参考市值规模分别约为9亿元和30亿元。

中国产业结构升级趋势不会因疫情发生改变。党的十八大以来,党中央、国务院坚定不移贯彻新发展理念,持续深化供给侧结构性改革,促进先进制造业和现代服务业融合发展,支持传统产业技术改造和设备更新,深化大数据、人工智能等开发应用,培育新一代信息技术、高端装备、生物医药、新能源汽车等新兴产业集群,第二产业总量不断扩大,工业结构调整优化,第三产业中,传统服务业比重有所降低,而平台经济、共享经济、数字经济蓬勃兴起,带动第三产业持续较快发展。疫情当中,传统服务业预计将于二季度逐渐恢复,而有的行业如生物医药、共享经济会受到正向刺激。

宁波凯福莱特种汽车有限公司是一家专业生产和改装救护车的企业,也是人民银行专项再贷款支持疫情防控宁波地区重点企业之一。疫情发生后,企业负压救护车的订单大幅增加,负压救护车是接送新冠病毒感染者的专用车辆,订单交付时间紧,企业原有授信资金出现紧张。在了解到企业有应急融资需求后,交行宁波分行迅速行动,立即上门进行融资对接,并宣讲人行再贷款政策。通过特事特办,仅用两天时间就完成该企业开户、授信申报和贷款审批。据了解,企业已提用了500万元贷款用于采购原材料。对此,企业负责人表示:“目前生产处在超饱和阶段,感谢交行高效率的金融服务,在两天内给我们批核1000万信用贷款,利率还这么优惠,解了我们燃眉之急!”

社会互联网化,转变生产模式。疫情肆虐,居民不得不进行自我隔离,企业不得不选择远程办公,而这却也加速推进了社会互联网化。网络会议、电话会议、协同办公等在互联网企业中已经非常成熟的作业工具快速进入传统行业之中,打破了地域上的限制,使沟通和协作变得更有效率。而在防疫过程中,为了获取最新的资讯,不仅90后、00后的年青一代,70后乃至60后对于网络的掌握也更为精熟,将有助于提升全社会的全要素生产率。

中国在全球价值链中地位不会因疫情改变。中国作为全球最大的货物贸易国、最大的商品出口国、第二大商品进口国,对全球价值链的参与度非常高。在全球价值链呈现双环流的格局下,中国已成为连接发达国家和发展中国家价值链的枢纽国,是“共轭环流”的核心国家之一。除非疫情弥漫并长期持续,才会造成外商直接投资大量撤出,出口贸易行业遭受致命打击。而根据当前对疫情的管控力度和成效来看,这种情况不可能发生。

普及风险理念,风控从我做起。去过日本的朋友往往慨叹日本人的风险防范意识非国人所能及:日本人经常进行防震演习,桌下长期安放急救包,人均七张保单。风险管理理念在日本如此深入人心不得不让人感到震动。此次防疫工作借助微信、微博等互联网手段,让人民群众全面、深入了解了疫情的危害和严重性,强化了全民的卫生防疫、风险管理意识。

中国经济的增长动能不会因疫情发生改变。中央经济工作会议在部署2020年经济工作时提出,要充分挖掘超大规模市场优势,发挥消费的基础作用和投资的关键作用。一方面,随着大数据、人工智能等广泛应用和数字经济不断发展,未来很多产业都存在数字化转型的可能性;另一方面,要在消费领域挖掘新动能,提升全要素生产率。短期来看,疫情对于消费有一定抑制作用,但在二季度将逐渐恢复。投资领域,疫情暴露出我国在医疗设施等基础投资上尚待加强,有望加大投入。总体来看,中国经济的增长动能并未发生改变。

完善防疫体系,强化应急能力。此次疫情之所以在初期防控中出现了一些问题,恰恰是因为防疫体系的体系搭建、制度设计、流程合理性及响应时限、防疫工作的信息化等方面尚存在可以改进之处。在此次防疫过程中,积累了宝贵的防疫数据和疾病防控经验,必须予以高度重视并进行总结、提炼,并对现有防疫体系进行完善,提升危机应急能力和社会动员能力,加强疫情的预防,并在类似疫情再次发生时妥善做好应对,尽快消弭危机。

此外,部分银行股解禁股则是参与定增配售股份解禁,一些参与银行定增的投资者则有望在解禁时获得不错的收益。兴业银行2020年4月将迎来部分参与定增股东解禁。公司2017年曾启动一轮定增,预案显示,兴业银行拟以15.10元/股(未复权价格),向福建省财政厅、中国烟草总公司等6名特定对象非公开发行不超过17.22亿股,募集资金总额不超过260亿元,扣除相关发行费用后,将全部用于补充公司核心一级资本。兴业银行最新收盘价为20.14元/股,同时考虑到每年的现金分红,参与的投资者有望获得不错的收益。与之类似,今年9月解禁的浦发银行定增股份中,投资者也有望获得收益。

在党中央和国务院的坚强领导下,我国在疫情防控工作上已初现成效。2020年2月3日,世界银行表示中国政府有充足的政策空间来应对这一疫情,并且为市场注入了相当大规模的流动性,这些举措能够缓和疫情给中国经济增长带来的损失。同日,国际货币基金组织IMF总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃表示其支持最近一段时间以来中国政府在应对这一疫情方面采取的措施,包括财政、货币和金融领域。中国经济继续展现出极强的韧性,其对中国充满信心。两大国际组织为何会在此时为中国发声?正是因为他们看到了中国的长期发展并不会受疫情这一短期冲击影响,理由有以下三方面:

从对股价影响来看,银行股首发股首次解禁对股价冲击往往较大,尤其是对那些前期涨幅较大的银行股来说。2019年11月,中国人保进入解禁期,股价一度连跌9日,累计下跌18.62%。相比去年11.7元的高点,目前紫金银行股价几乎跌去一半。不过紫金银行最新股价对应的动态市盈率仍在14倍左右,动态市净率接近1.5倍,在银行股目前六成破净的局面下,紫金银行在估值上仍然表现不错。而紫金银行近期公告显示,公司经营状况良好,且部分高管变动主因均是个人原因。

专车生产遇困,减费让利克时艰

此外,交行还与国担体系担保公司合作,紧急开发投放“抗疫担保贷”,加大国家融资担保基金合作项下费率减免银担合作业务的投放力度,进一步降低小微企业综合融资成本。

专项再贷款是企业的“救急钱”、“救命钱”。疫情期间,对照人民银行专项再贷款资金的全国性和地方性企业名单,交行全面排摸疫情防控相关企业需求,开辟授信审批绿色通道,为客户提供专项资金、专属优惠、专人对接、专属服务等定向支持,保障医用防护服、医疗器械、采购配送、食品加工等行业的生产经营。

资金压力剧增,增贷展期助小微